东方园林苗木销售暴增885倍之谜待解

　　继频频披露的大单和收入的高增长，东方园林放还有苗木基地项目曾经引起市场的极大兴趣。

　　2014年半年报，公司称有3万亩苗木基地，消耗性生物性资产期末余额3.89亿元。平均算下来，每亩苗木存货价值在1.3万元左右，其中还有1.8万亩是不满3年的基地。

　　比较一下，经营多年、主业即为苗木生产的绿大地，现在的云投生态(002200.SZ)，2013年末拥有绿化苗木生产基地近1.6万亩，2013年末苗木账面价值为8300万元，平均每亩苗木存货价值只有0.52万元。

　　苗木数量的增减似乎也让业界有些不解。2014年期初，公司苗木存货的期初余额是3.51亿，上半年还销售了1.03亿的苗木销售(扣除以毛利率48.48%倒算的成本，即2014年上半年销售掉5300万的存货)，即使不考虑工程施工中耗用掉的苗木，2014年上半年，苗木存货的增长9100万元。当然，公司还有可能以外购的形式来弥补苗木需求量。

　　但是，自用的苗木都不够，还外购如此大数量用于非主业的苗木销售，不太符合逻辑。今年上半年公司实现1.03亿的苗木销售收入，同比增速达到惊人的885倍。

　　按照公司2011年年报所披露，由于北方苗木资源品种相对较少，生长周期较长，导致园林工程建设用苗资源越来越稀缺。目前，公司现有苗木基地12000多亩，主要分布在北京、山东、河北、江苏、浙江等地，均为生产型苗圃，需3-5年后才能达到使用要求。目前公司工程项目用苗基本上来自市场采购，随着公司业务规模的持续扩大，对苗木的需求也将不断增长。

　　公司公告称，苗木成本占工程项目总收入15%左右，2014年上半年，公司工程收入约20亿元，所耗用苗木计价应在6亿元左右，而公司苗木库存仅3亿多元，自用都不够，为何会向外销售1个多亿多的苗木？

　　另外，按上半年公告的苗木销售48.48%的毛利率数据测算，仅苗木这一项贡献的毛利高达5000万。由于苗木销售业务贡献的盈余质量较高，所占三项费用(销售费用、财务费用、管理费用)很少，且没有资产减值损失，苗木贡献的营业利润占比达到了12.5%。

　　公司并未对较去年同期增幅高达885倍的苗木销售在董事会报告做任何解释，也未解释是否外购或其他情况做说明。

　　2011年年末，公告称有12000万亩苗木基地，到2012年末，苗木基地扩大到2万亩。到了2014年半年报，苗木基地更是在半年内扩大到3万亩，公司在半年报中也没有解释这新增的1万亩基地从何而来。

　　倒是早在2011年末，公司曾与沈阳苏家屯区签约，在沈阳临空旅游区打造“东方田园”项目，该项目将为公司增加9000亩苗圃面积。

　　但公告之后，这一项目就一直没有下文。公司的苗木基地所在地，也从未出现过沈阳的名字。事实上，业内人士向《第一财经日报》记者介绍，沈阳也并非苗木种植的良地。